A Comissão de Valores Mobiliários (SEC) emitiu na quinta-feira uma ordem que cria uma via regulatória para que certas plataformas de negociação emitem representações tokenizadas de ações dos EUA negociadas publicamente, com efeito imediato.

A chamada Isenção de Inovação fornece a determinadas plataformas de negociação e provedores de liquidez o alívio regulatório necessário para facilitar a negociação de ações tokenizadas, desde que atendam a certas condições.

Dois dos requisitos surgiram como pontos centrais de contensão na comunidade de investimentos: os detentores de tokens de ações devem manter os mesmos direitos que teriam com participações acionárias tradicionais, e as empresas devem poder se opor a ter seus títulos representados como tokens.

A medida há muito esperada pelo regulador de valores mobiliários surge dois dias após o fracasso da Lei Clarity no Senado, que representava o esforço mais consequente da criptomoeda por certeza regulatória.

O projeto de lei sobre a estrutura do mercado de criptomoedas teria estabelecido regras claras sobre como os ativos digitais, incluindo os títulos tokenizados, são classificados e regulamentados.

Agora a SEC está avançando para definir esse limite regulatório por meio de sua autoridade existente.

"A Isenção de Inovação foi projetada para resolver os desafios que impediram a inovação responsável de se enraizar nos Estados Unidos, fornecendo proteções aos investidores e padrões de integridade de mercado", disse o presidente da SEC, Paul Atkins, em um comunicado.

Embora não seja uma regulamentação formal, a isenção de cinco anos destina-se a abrir a atividade no mercado que pode informar as regras finais e talvez até ajudar o Congresso a determinar se novas leis são necessárias.

Ela faz parte da iniciativa "Project Crypto" da agência, lançada no ano passado, para trazer os mercados financeiros americanos para a rede blockchain.

"A Comissão não está cimentando a tecnologia de hoje como o padrão de amanhã", disse Atkins.

"Em vez disso, está permitindo que o mercado evolua, monitorando seu desenvolvimento e usando esse insight para informar uma estrutura regulatória mais ágil e pronta para o futuro. Criticamente, esta medida provisória deve ser seguida por uma regulamentação durável para garantir que os mercados onchain permaneçam um caminho viável à medida que nossos mercados de capitais continuam a evoluir."

A tokenização — o processo de emissão de representações digitais de títulos negociados publicamente, ativos do mundo real ou qualquer outra forma de valor em uma rede blockchain — tornou-se um grande tópico de interesse no mercado devido ao potencial da tecnologia blockchain para melhorar a acessibilidade e a liquidez em todos os ativos financeiros.

Coinbase, Robinhood, Gemini e a exchange Kraken da Payward lançaram ofertas de ações tokenizadas offshore, mas ainda não as ofereceram aos clientes dos EUA.

Com maior adoção, a tokenização pode mudar a forma como os títulos são negociados e liquidados, potencialmente permitindo a negociação 24/7 e permitindo que ativos tokenizados se integrem mais facilmente com a infraestrutura financeira baseada em blockchain.

Existem desvantagens potenciais, no entanto, incluindo o aumento da volatilidade e maior exposição a grandes oscilações de preços quando a atividade de negociação é mais fraca.

A Isenção de Inovação de quinta-feira inclui limites de volume para mitigar riscos potenciais e grandes oscilações.

À medida que as empresas exploram cada vez mais ações tokenizadas e outros ativos, o impulso está levantando questões sobre quais direitos os tokens devem realmente fornecer aos detentores.

O debate gira em torno de se os investidores devem receber os mesmos direitos econômicos e de acionistas que teriam com ações tradicionais — particularmente direitos de voto.