O Banco Central Europeu votou para elevar sua principal taxa de depósito em 25 pontos-base, de 2,25% para 2,5%, em uma medida amplamente esperada pelos investidores. No entanto, a incerteza em torno da guerra entre os EUA e o Irã continua a nublar as perspectivas para o caminho de política de longo prazo do BCE, afirmam os observadores do mercado, e os investidores estarão atentos a sinais nas declarações das autoridades ainda nesta quinta-feira.

O BCE espera que a inflação básica, excluindo energia e alimentos, alcance 2,5% em 2026, 2,6% em 2027 e 2,3% em 2028. "As perspectivas continuam altamente incertas, com riscos de alta para a inflação e de baixa para o crescimento econômico", afirmou o Conselho Governing do BCE, reconhecendo uma "ampla gama de resultados" em torno do crescimento e da inflação como resultado do choque energético, incluindo duração e efeitos de segunda ordem.

Os mercados precificaram uma chance de 100% da alta de 25 pontos-base antes da reunião de quinta-feira, de acordo com dados da LSEG. As autoridades do BCE têm afirmado desde o início da guerra entre os EUA e o Irã que adotarão uma abordagem reunião por reunião em relação à política monetária. O Conselho do Banco Central realizará uma entrevista coletiva em Berlim, programada para as 8h45 (horário do leste dos EUA), após a decisão.

A medida ocorre dias após dados mostrarem que a inflação na zona do euro atingiu 3,3% em agosto, com a inflação de energia disparando para 14,3%. A zona do euro, um importador líquido de energia, tem visto a inflação acima da meta de 2% do BCE desde que a guerra no Oriente Médio ameaçou o trânsito de commodities pelo Estreito de Ormuz, fazendo com que os preços do petróleo disparassem e permanecessem voláteis.

Os custos de empréstimo do governo também aumentaram drasticamente nas últimas semanas, com os rendimentos dos títulos europeus atingindo máximas de várias décadas, à medida que a intensificação do conflito no Oriente Médio levou os investidores a precificarem maior inflação e altas de juros. Estrategistas de investimento disseram que a decisão indica que novos aumentos de juros são agora prováveis.

Ed Hutchings, chefe de taxas da Aviva Investors, afirmou que as perspectivas para a inflação continuam sendo uma "fonte significativa de preocupação" tanto para o Conselho Governing quanto para os investidores. "É claro que mais altas virão, e potencialmente mais de uma", disse Hutchings. "A prioridade imediata para o BCE é clara: abordar o cenário inflacionário e, como tal, o mercado está certo em pensar que mais altas virão. No entanto, com duas altas já entregues e mais de duas outras altas precificadas, as coisas podem ter ido longe demais."

Patrick Ernst, estrategista de investimentos macro na JP Morgan Private Bank, disse que a trajetória das taxas agora depende do contexto geopolítico incerto. "Ao manter a porta aberta para um aperto adicional, os autoridades deixaram claro que um risco de inflação liderado pela energia ainda está muito em jogo", afirmou Ernst. "Uma alta não é um teto."

Felix Feather, economista da Aberdeen, disse esperar outra alta na reunião de dezembro do BCE. "A zona do euro provou ser notavelmente resiliente apesar dos preços mais altos da energia e da incerteza geopolítica, levando as autoridades a revisarem as expectativas de crescimento para cima", disse Feather. "Ao mesmo tempo, as previsões de inflação também subiram, refletindo os custos elevados de energia e as preocupações de que a inflação possa permanecer acima da meta por mais tempo."

O BCE elevou as taxas em junho pela primeira vez desde 2023, levando sua taxa de juros principal para 2,25% e tornando-se o primeiro grande banco central a decretar uma alta em resposta à guerra. A presidente do BCE, Christine Lagarde, disse na época que havia riscos de alta para a inflação e riscos de baixa para o crescimento econômico, mas enfatizou que as autoridades "não estão se comprometendo antecipadamente com um caminho específico de taxas".

O BCE manteve as taxas de juros estáveis em sua reunião subsequente, com seu Conselho Governing afirmando que estava "monitorando de perto a intensidade e a duração do choque [energético], bem como seus efeitos indiretos e de segunda ordem".